Новости рынка:
В целом глобальный прогноз на урожай зерновых остается благоприятным несмотря на неблагоприятные погодные условия и  оценивается на уровне  1,808 млн. тонн  (+4.5%), отражая восстановление в основных странах экспортерах, в частности ЕС, России и СЩА. Общая оценка повышена в сравнении с предыдущей ввиду повышения прогнозов по Аргентине и ЕС. Мировое потребление зерна прогнозируется в объеме  1,818 млн. тонн (+1.5%). Также повышены прогнозы по мировой торговле зерновыми - до 247 млн.тонн.

В конце 2010 мировое производство ячменя составило 149,7  млн.т, в том числе ЕС - 61,98, Россия 17,9, Украина 11,8, Канада 9,52, Австралия 7,9, Турция 6,5, США 4,9.

В структуре экспорта доминировала Украина - 32,9%. Далее в списке - Австралия 22,1%, ЕС 14,3%, Россия  11,9%, Канада 6,9%, Турция 4,6%, Аргентина 3,1%.
 
По оценке Международного совета по зерну баланс мировой торговли ячменем на 2011 остается напряженным. При этом прогнозируется некоторое повышение удельного веса солодового ячменя - с 23 до 25%.

По итогам финансового года (31 марта) доходы SABMiller выросли на 7%, чему в немалой степени способствовали низкие материальные издержки  структурных подразделений компании в Европе, Латинской и Южной Америке.

Европа
Прогнозы на урожай ячменя в России и Украине остаются позитивными. Благоприятны также условия для посевной по ячменю в Дании и на юге Швеции.

Бельгийский производитель особо крепкого пива Duvel Moortgat сообщил о росте продаж и доходов за 1 квартал 2011.

Цена на солодовый ячмень во Франции впервые превысила уровень в  300 евро за тонну ввиду опасений низкой урожайности в стране из-за засухи.

Посевы озимых сортов ячменя в Великобритании составили примерно 375 тыс. га, а в результате засухи урожай с этих площадей оказался под угрозой. Урожай ячменя в Великобритании также может оказаться заметно ниже (менее 5 млн.тонн), что на фоне дождливой погодной обстановки в Канаде и продолжающейся засухи в Европе добавило напряженности на мировом рынке солодового ячменя.

В то же время в мае совокупное потребление ячменя пивоварами и производителями солода Великобритании сократилось на 1% и составило 158 тыс. тонн.

Продажи пива под брендом "Stella 4%" в Великобритании, позиционировавшегося как наиболее успешный проект AB InBev, за последние 12 месяцев упали более чем на 30% -  с 68,2 млн.ф.с. до 46,8 млн.ф.с. Обозреватели рынка объясняют это  последствиями запланированного снижения расходов на продвижение продукта с целью выявления сильных и слабых сторон раскручиваемой марки. По признанию представителей AB InBev компания в 2010 сосредоточила усилия на продвижении марки Budweiser и спонсорской деятельности в рамках чемпионата мира.  В 2011 усиленный фокус в проводимой маркетинговой кампании вновь вернется к марке "Stella 4%".

SABMiller объявил о выделении 3 млн.ф.с на проведение научно - исследовательских работ и разработку новых технологий приготовления пива на базе университета в  Нотингеме, придавая тем самым Великобритании статус центрального звена в глобальной структуре научных изысканий компании. Одна из основных целей - улучшение потребительских свойств и удлинение жизненного цикла продукта. Кроме того, планируется изучение различных инновационных процессов по использованию побочных продуктов основного производства.

Предполагается заметно улучшить показатели эффективности потребляемой воды и энергии. Еще в 2001 SABMiller поставил целью снизить потребление воды на 1 л пива на 25% к 2015, а к 2020 добиться снижения энергоемкости на 50%.

Согласно отчетам SABMiller продажи таких брендов как Peroni Nastro Azzurro, Pilsner Urquell и Miller Genuine Draft в Великобритании выросли за год на 21%. Валовая прибыль SABMiller plc за финансовый год составила 3,8 млрд.долл. Акции SABMiller plc обращаются на биржах в Лондона и Йоханнесбурга.

AB InBev объявила о досрочном погашении в следующем месяце своих облигаций в размере 1,25 млрд.долл. (срок по этим бумагам истекает в 2014).

Румынская Ursus Breweries сообщила о падении продаж за прошедший финансовый год (31 марта) на 8%, объясняемого затянувшимся процессом восстановления экономики страны.  В то же время компании удалось повысить свою долю на рынке благодаря сбалансированному портфелю производимых брендов, в котором наибольший вес принадлежит по-прежнему марке Timisoreana, а в сегменте премиум лидерство принадлежит Ursus. К тому же четвертый год подряд растет доля безалкогольного пива. Удвоился объем реализацииe Ursus Black, возобновлен выпуск Ciucas.

Также успешно продается Grolsch. Ранее компания объявила о планах по запуску мини пивоварни на мощностях в Cluj, куда планируется вложить около 1 млн. евро. Завод в Cluj был создан в 1878. В настоящее время компания Ursus Breweries входит в империю SABMiller.

Америка
Министерство сельского хозяйства опубликовала очередные данные по аграрному сектору страны:

Объем спроса и предложения ячменя в США (млн.бушелей)
	2009/10	2010/11	2011/12
		Оценка	Прогноз
Посевная площадь (млн.акров)	3,6	2,9	3.0*
Собран урожай с площадей (млн.акров)	3,1	2,5	2.6*
Урожайность (бушелей/акр)	73	73,1	67.3*
Остатки на начало	89	115	93
Произведено	227	180	175
Импорт	17	10	10
Всего предложение	333	306	278
Кормовой	48	45	40
Продовольственный, посевной и промышленный	164	160	160
Всего спрос	212	205	200
Экспорт	6	8	10
Всего потребление	217	213	210
Остатки на конец	115	93	68
Средняя фермерская цена (долл./бушель)	4,66	3,8	5.75 - 6.85

http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/

К началу мая производители ячменя США засеяли 18% планируемых площадей (неделю ранее показатель составлял 11%), что на 33% отстает от прошлогоднего графика.

Основные импортеры американского ячменя - Канада -47,4%, Япония 32,4%, Мексика 8,4% и Тайвань 2,4%.

По данным Ассоциации пивоварен Канады совокупные продажи пива в стране в 2010 составили 23,1 млн. гкл., что ниже показателя за 2009 (23,32 млн.гкл.).

После своего переназначения на посту министра сельского хозяйства Канады Gerry Ritz объявил, что новое законодательство, отменяющее монополию Канадского совета по зерну (введенной с начала второй мировой войны) скорее всего вступит в силу в августе 2012.
Практически тут же взлетели котировки бумаг крупнейшего в стране зернового трейдера Viterra. Лишившись монополии Совету будет сложно конкурировать с основными конкурентами - Cargill, Viterra и Richardson International.  

Азия
AB InBev и China Resources Snow Breweries Co. Ltd. (CR Snow) активизировали свои усилия по экспансии на Юго-Запад Китая - в автономном округе Guangxi Zhuang.

China Resources Enterprise Ltd - крупнейший оператор супермаркетов в стране, сообщила о 20% увеличении продаж пива в первом квартале 2011.

Asia Pacific Brewery Co. Ltd (GAPB)официально открыла новую пивоварню в Guangzhou.

Итоги 1 квартала 2011 по продажам пива для Thai Public Beverage Co (ThaiBev) оказались убыточными, хотя в целом по группе доходность осталась в положительной зоне.

Asia Pacific Breweries Ltd (APB) планирует увеличение производственных мощностей своей пивоварни в столице Вьетнама с 2,8 млн. гкл. до 4,2 млн.гкл.

Совокупные поставки пива и пивных напитков в Японии выросли в апреле 2011 на 4,0% по сравнению с прошлогодним периодом и составили 40,83 млн. упаковок.

Продажи Asahi Breweries в Японии в январе-апреле упали в целом на 1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. При этом реализация пива с низким содержанием солода сократилась на 13%, а новых сортов выросли на 6%. Наиболее популярным сортом за указанный период осталась Clear Asahi (рост продаж на 16,9%). Среди успешных сортов отмечены также Asahi Off (+4,7%) и Style Free (+4,4%). А вот сбыт Super Dry сократился на 0.5%

Саудовская Аравия, будучи крупнейшим в мире импортером кормового ячменя (до 7,5 млн.тонн в год), в апреле закупила на опционной основе 1,5 млн. тонн ячменя в ЕС (большей частью из Германии), России и в незначительном объеме в Австралии и Канаде. При этом поставочные цены на апрель составили 280 долл., а на начало мая - 300 долл.США.

Африка
Доходы руандийского подразделения Heineken  NV за отчетный финансовый год увеличились на 63% в результате роста продаж. Чистый доход филиала достиг 17,2 млн.долл. США.

По сообщению "Business Daily Africa"  компания East Africa Breweries Limited (EABL) через месяц после первого повышения в этом году цен на основную линейку продукции увеличила  цены и на Castle Lager и Redds для покрытия растущих издержек производства и повышения доходности в условиях слабого рынка. EABL выпускает Castle по соглашению о дистрибьюции с SABMiller, подписанного в 2002. Контракт истекает в конце текущего года. Слабые продажи явились во многом результатом закона о контроле над алкогольными напитками (т.н. Закон Mututho), который ограничил с ноября 2010 время продаж этих напитков в период с 5 до 11 часов утра. В результате продажи с января 2011 сократились на 25%. Однако компания не предполагает дальнейшего падения реализации.   

Австралия
После разделения пивного и винного направления в Foster's Group Ltd.  инвесторы оценили пивное подразделение в 8,9 млрд. а.долл., а винное - в 2,1 млрд.а.долл. Таким образом, рынок в целом позитивно отреагировал на разделение компании- до этого капитализация группы достигала в пике 10,6 млрд.а.долл. Австралийцы считаются в мире наибольшими потребителями пива, а темпы роста населения по прогнозам превзойдут показатели по США и Западной Европе.
 
По мнению аналитиков Goldman Sachs рынок пива Австралии имеет двухполюсную структуры, при которой на 2-х игроков приходится 90% рынка. На пути дальнейшей консолидации стоит существенное укрепление национальной валюты и аналитики Citigroup считают, что потенциальные инвесторы будут ожидать корректировки цены. Приемлемые уровни рассматриваются в пределах до 4,50 а.долл. за акцию. Потенциальными покупателями скорее всего выступят  SABMiller PLC или AB InBev NV. Определенным ограничителем интереса (или цены покупки) является отсутствие у  Foster's  раскрученного бренда и географическая изолированность рынка. В целом же перспективы поглощения пивного подразделения Foster's гигантами мирового пивного рынка - вопрос времени.

Бумаги компании Lion Nathan, образованной в 1988 в результате слияния L.D. Nathan & Co, and Lion Breweries, прошли листинг на новозеландской бирже в том же году. В 2009 она была поглощена японской  Kirin и объединена с  Australia's National Foods, которую Kirin приобрела ранее в 2007. Недавно было объявлено о переименовании компании просто в Lion с завершением формализованной процедуры до конца года. Таким образом, имя Nathan, долгие годы связывавшееся в Новой Зеландии с пивоварением, уйдет в историю.

Датская Royal Unibrew A/S подтвердила получение и принятие оферты ко всем  акционерам Solomon Breweries Ltd., сделанной от имени Asia Pacific Breweries Limited.

Спот
Климатические условия продолжают диктовать правила на рынке. Затянувшиеся неблагоприятные погодные условия в основных странах-производителях заметно усилили нервозность игроков, что привело ко второму резкому скачку цен.

Цена на ячмень в Европе (ср. спот в евро за тонну)
Сорт	Урожай 2010		Урожай 2011
--	на 20 мая 2011	на 13 мая 2011	на 20 мая 2011	на 13 мая 2011
2ряд. ячмень	260.00-262.00	232.00-234.00	281.00-283.00	248.00-250.00
6ряд. ячмень	236.00-238.00	213.00-225.00	250.00-252.00	226.00-228.00
Солод 2ряд.	476.00-478.00	441.50-443.50	497.00-499.00	456,50-458.50
Солод 6ряд.	446.00-448.00	418.00-420.00	459.00-461.00	429.50-431.50
Кормовой	187.00-189.00	175.00-177.00	--	--

Биржа
Австралийские фьючерсы на кормовой ячмень  (AFB-ASF) на 21 мая 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
FEED BARLEY (AFB K1-ASF)	May'11	216.30	213.50	212.00
FEED BARLEY (AFB N1-ASF)	Jul'11	220.80	220.80	220.80
FEED BARLEY (AFB U1-ASF)	Sep'11	225.30	223.00	223.00
FEED BARLEY (AFB X1-ASF)	Nov'11	228.00	228.50	227.00
FEED BARLEY (AFB F2-ASF)	Jan'12	228.20	228.20	228.20
FEED BARLEY (AFB H2-ASF)	Mar'12	228.20	228.20	228.20
FEED BARLEY (AFB F3-ASF)	Jan'13	228.20	228.20	228.20
FEED BARLEY (AFB F4-ASF)	Jan'14	228.20	228.20	228.20

Источник:  Future Source

Открытие позиций в рамках предлагавшегося сценария на примере сентябрьского контракта предоставил неплохие возможности фиксации существенных прибылей. На предстоящей неделе при возможном инерционном ходе вырастет вероятность коррекции.





EURONEXT COMMODITY FUTURES на 21 мая 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Изменение
MALTING BARLEY (EOB Q1-ENC)	Aug'11	295.75	295.75	11.00
MALTING BARLEY (EOB X1-ENC)	Nov'11	337.00	337.00	11.00
MALTING BARLEY (EOB F2-ENC)	Jan'12	338.00	338.00	11.00
MALTING BARLEY (EOB H2-ENC)	Mar'12	345.00	345.00	11.00
MALTING BARLEY (EOB K2-ENC)	May'12	342.00	342.00	11.00
MALTING BARLEY (EOB Q2-ENC)	Aug'12	330.00	330.00	11.00
MALTING BARLEY (EOB X2-ENC)	Nov'12	302.00	302.00	-1,50
MALTING BARLEY (EOB F3-ENC)	Jan'13	302.00	302.00	-1,50

Источник:  Future Source

Недельная свеча августовского контракт оказалась рекордной как по ходу, так и по историческим максимумам. Как правило, после таких скачков следует коррекция. Причем, если цена спустится ниже предыдущего максимума вероятность обновления рекордных уровней заметно снизится. На предстоящую неделю с большей вероятностью ждем понижательную динамику.

Ноябрьский контракт продолжил импульсный рывок вверх, обновив исторические уровни.

Сформировавшаяся волновая структура позволяет предположить начало коррекционного хода как минимум до уровня 315.

Затишье на рынке американских фьючерсов было нарушено выравниванием котировок на июньский контракт. Рынок вступает в полосу формирования импульсного развития.

WINNIPEG COMMODITY EXCHANGE BARLEY (WESTERN)  (AB-WC) на 21 мая 2011 (кан.долл. за тонну)

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
BARLEY (WESTERN) (AB N1-WC)	Jul'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB V1-WC)	Oct'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB Z1-WC)	Dec'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB H2-WC)	Mar'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB K2-WC)	May'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB N2-WC)	Jul'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB V2-WC)	Oct'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB Z2-WC)	Dec'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB H3-WC)	Mar'13	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB K3-WC)	May'13	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB N3-WC)	Jul'13	205.00	205.00	205.00

Июльский контракт:

Источник:  Future Source

На предстоящей неделе все еще сохраняются предпосылки сохранения "статус-кво", хотя накапливаемые напряжения нарастают.

Фондовый рынок
Molson Coors (www.molsoncoors.com)
Цена находится в коррекционной фазе апрельского падения и продолжает находиться за пределами растущего с 2009 канала, из которого выпала в начале 2011.

По структуре недельного графика предпочтительным выглядит боковое движение в рамках диапазонной торговли.


SABMiller (www.sabmiller.com)
20 мая 2011 котировки установили исторический максимум, превысив на 0,5 пункта декабрьский рекорд на отметке 2328 ф.с.

Сформировавшийся в 2011 канал поддержки в районе 2200-2250 может оказаться неплохой поддержкой для перехода в боковик в краткосрочной перспективе. Однако с учетом значимости текущего фибо уровня и в свете растущей нервозности на фондовых площадках высок риск просадки. Очень часто с повторного максимума начинается разворот. Тем более, что с точки зрения дивидендной привлекательности бумаги малоинтересны, оставляя в активе лишь рост стоимости активов на акцию.


Carlsberg (www.carlsberggroup.com)
Цена обновила после - кризисный максимум и нацелилась к линии сопротивления на уровне 665.

Подтвержденнное пробитие линии сопротивления (еще одна свеча с закрытием выше красной линии) актуализирует цели на отметке 775-815 перед серьезной коррекцией. Хотя на этом пути возможно исполнение технической коррекции до уровня 550.


Heineken (www.heineken.com)
Цена достигла намеченных целей не дотянув немножко до многолетнего канала сопротивления, сформировав при этом 3-ю точку касания канала сопротивления с 2008. Высока вероятность отработки в среднесрочной перспективе сценария падения до уровня 33 евро.
 
На предстоящей неделе не исключаем попытку прохода к отметке 45. В то же время считаем высокими риски коррекционного хода.


Anheuser-Busch InBev. (www.ab-inbev.com)

Цена в пограничной зоне. Рекомендуем дождаться подтверждения пробития линии сопротивления.

При формировании сигналов на покупку ближайшая цель - 50 евро.


При подготовке обзора использованы материалы:

http://futuresource.quote.com
http://www.cmegroup.com
http://news.ncgapremium.com
http://www.asx.com.au
http://www.grains.org
http://e-malt.com
http://www.canadean.com
http://www.pfgbest.com
http://www.igc.in
http://www.usda.gov
http://www.londonstockexchange.com/home/homepage.htm
http://forex-mmcis.ru/analytics.html?anl=3917