Новости рынка:
Согласно майской оценки департамента с/х США мировое производство ячменя заметно снизится и приблизится к нормальному уровню, при этом объем торговли практически не изменится.

Мировая торговля ячменем тыс.тонн.

	2009/10	2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15
						пр.май
Экспорт всего, в т.ч.	17,261	15,156	21,396	22,134	20,205	20,180
ЕС	2,368	4,581	3,646	6,473	4,100	5,500
Австралия	3,846	4,088	5,819	4,621	5,700	4,700
Россия	2,086	969	3,668	2,366	2,300	3,500
Аргентина	549	1,531	3,631	3,647	3,000	2,500
Украина	5,752	2,446	2,166	2,659	2,300	2,000
Канада	1,203	1,052	1,437	1,316	1,800	1,200
Казахстан	354	224	659	151	400	400
США	152	181	179	162	300	250
Индия	31	30	52	542	200	100
Молдова	45	10	5	20	15	15
Сербия	22	9	14	26	25	10
Импорт всего, в т.ч.	17,261	15,156	21,396	22,134	20,205	20,180
С.Аравия	7,200	6,200	8,600	10,200	8,000	7,500
Китай	2,341	1,656	2,541	2,184	3,300	3,000
Иран	800	500	1,700	1,100	500	1,000
Япония	1,411	1,359	1,257	1,356	1,300	1,300
Иордания	432	544	750	831	750	750
Марокко	248	222	536	147	500	600
ОАЭ	299	334	524	550	550	550
Алжир	6	262	479	364	500	400
США	302	148	469	431	450	500
Кувейт	283	317	376	400	400	400
Россия	13	411	372	278	300	200
Колумбия	237	251	301	250	275	275
Израиль	491	287	276	244	275	300
Бразилия	346	362	274	369	400	400
Тунис	336	281	218	764	400	100
Сирия	250	300	200	300	250	500
Ливия	582	179	183	573	500	550
Мексика	42	26	144	47	100	100
Беларусь	50	25	100	25	50	100
Перу	73	83	97	103	100	100
Турция	156	39	46	266	150	300

Страновая структура мирового баланса по ячменю тыс.тонн.

	2009/10	2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15
						пр.май
Производство	151,077	123,140	133,543	130,017	145,114	132,533
в т.ч.
Алжир	2,400	1,500	1,350	1,500	1,498	1,650
Аргентина	1,356	2,950	4,500	5,000	4,750	3,850
Австралия	7,865	7,995	8,221	7,466	9,600	8,100
Беларусь	2,123	1,966	2,013	2,100	1,700	1,400
Канада	9,528	7,627	7,892	8,012	10,250	7,200
Китай	2,318	1,972	1,637	1,626	1,500	1,400
Эфиопия	1,750	1,703	1,592	1,782	1,800	1,800
ЕС	62,393	53,691	51,883	54,897	59,607	55,639
Индия	1,690	1,350	1,660	1,620	1,740	1,700
Иран	3,446	3,580	2,900	3,400	3,200	3,200
Казахстан	2,519	1,313	2,593	1,500	2,539	2,600
Марокко	3,800	2,570	2,340	1,200	2,700	1,750
Россия	17,881	8,350	16,938	13,952	15,389	16,000
Турция	6,500	5,900	7,000	5,500	7,300	5,800
Украина	11,833	8,484	9,098	6,935	7,561	7,000
США	4,949	3,925	3,392	4,796	4,683	4,267
Потребление	145,187	136,252	135,205	131,706	141,686	138,551
в т.ч.
Алжир	1,350	1,600	1,800	2,000	2,250	2,250
Австралия	4,500	4,200	3,300	3,000	3,700	3,300
Беларусь	2,200	2,000	2,100	2,200	1,800	1,600
Канада	8,717	7,464	6,916	6,809	7,900	6,800
Китай	4,500	4,050	3,800	4,000	4,700	4,500
Эфиопия	1,700	1,725	1,600	1,725	1,850	1,850
ЕС	56,770	56,610	51,200	51,000	53,700	51,500
Индия	1,500	1,350	1,550	1,525	1,200	1,750
Иран	3,700	3,900	4,100	4,600	4,100	4,300
Казахстан	2,000	1,475	1,825	1,375	2,100	2,300
Марокко	2,900	3,050	3,100	1,900	2,400	3,000
Россия	16,650	9,500	14,300	12,100	12,800	13,200
С.Аравия	7,425	6,325	7,225	8,125	8,525	8,725
Турция	5,900	6,000	6,750	6,200	6,950	6,750
Украина	5,600	6,000	6,300	5,100	5,100	5,000
США	4,604	4,537	4,192	4,666	4,681	4,658
Перех.остатки	37,374	24,262	22,600	20,911	24,339	18,321
в т.ч.
Алжир	1,247	1,236	1,435	1,194	942	742
Канада	2,502	1,502	1,195	983	1,758	983
ЕС	15,552	7,938	6,069	5,093	5,250	3,939
Иран	1,268	1,348	1,348	1,748	1,348	1,248
Россия	2,395	1,386	848	726	1,115	615
С.Аравия	2,078	1,253	2,728	3,103	4,078	2,853
Украина	1,067	794	1,172	873	859	864
США	2,515	1,945	1,306	1,750	1,861	1,796

Региональная структура мирового баланса по ячменю тыс.тонн.

	2009/10	2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15
						пр.май
Импорт, в т.ч.	16,699	15,051	20,871	21,733	19,950	19,860
Б.Восток	10,019	8,604	12,557	13,977	10,910	11,360
В.Азия	3,842	3,107	3,924	3,663	4,725	4,425
С.Африка	1,215	960	1,458	1,885	1,950	1,675
Ю.Америка	772	922	851	1,082	985	985
С.Америка	373	227	619	499	575	625
СНГ-12	195	654	697	375	460	440
Ост.Европа	134	189	209	127	175	175
Ю.Африка	59	77	105	57	75	80
ЕС-28	66	288	364	52	50	50
Ю.Азия	10	8	68	7	30	30
Океания	14	15	19	9	15	15
Производство, в т.ч.	151,077	123,140	133,543	130,017	145,114	132,533
ЕС-28	62,393	53,691	51,883	54,897	59,607	55,639
СНГ-12	35,988	21,606	32,233	26,131	29,174	28,825
С.Америка	14,996	12,224	11,771	13,840	15,483	12,017
Б.Восток	11,320	11,459	11,675	10,285	12,434	10,435
Океания	8,300	8,303	8,538	7,905	10,008	8,510
Ю.Америка	2,443	3,869	5,539	6,094	5,890	4,985
С.Африка	7,328	4,546	4,410	3,309	4,727	4,509
Ю.Азия	2,330	1,990	2,267	2,152	2,447	2,407
Ю.Африка	2,131	2,095	2,099	2,283	2,266	2,260
В.Азия	2,646	2,215	1,939	1,928	1,810	1,702
Ост.Европа	1,202	1,142	1,189	1,193	1,268	1,244
Внутр.потребление, в т.ч.	144,881	134,486	135,451	132,273	140,592	138,332
ЕС-28	56,770	56,610	51,200	51,000	53,700	51,500
СНГ-12	28,088	20,617	26,273	22,504	23,805	23,990
Б.Восток	20,403	19,884	22,016	22,606	23,746	23,871
С.Америка	14,021	12,701	11,808	12,375	13,281	12,158
С.Африка	5,835	5,882	6,186	5,555	6,280	6,978
В.Азия	6,276	5,772	5,555	5,806	6,455	6,255
Океания	4,925	4,550	3,650	3,425	4,125	3,725
Ю.Америка	2,933	2,927	3,062	3,351	3,465	3,595
Ю.Азия	2,163	1,992	2,197	2,063	1,912	2,468
Ю.Африка	2,140	2,212	2,138	2,290	2,400	2,395
Ост.Европа	1,327	1,339	1,366	1,298	1,423	1,397
Перех.остатки, в т.ч.	37,374	24,262	22,600	20,911	24,339	18,321
Б.Восток	4,813	4,092	5,847	6,139	7,212	5,136
ЕС-28	15,552	7,938	6,069	5,093	5,250	3,939
С.Америка	5,214	3,647	2,621	3,014	3,850	2,960
СНГ-12	4,472	2,814	2,762	2,203	2,712	2,072
С.Африка	2,953	2,612	2,426	1,720	2,189	1,390
Ю.Америка	601	809	562	704	1,085	960
В.Азия	1,139	680	984	768	843	715
Океания	1,934	1,040	576	585	483	583
Ост.Европа	205	193	204	227	221	233
Ю.Африка	267	232	283	330	271	216
Ю.Азия	224	205	266	128	223	117

Ряд аналитиков отмечает неопределенность в прогнозировании конечных преходящих остатков ячменя в Великобритании из-за непредсказуемости потребностей страны в фуражном ячмене. Также отмечается серьезность дестабилизирующего фактора ситуации в странах-производителях черноморского региона на фоне снижения посевных площадей в Канаде и ЕС.

Согласно прогнозам статистической службы Канады в 2014 площади под ячменем в 2014 ожидаются ниже прошлогоднего уровня на 11% - 2,55 млн.га – это минимальный с 1965 уровень.

В ЕС по прогнозам Strategie Grains совокупные посевы под ячменем в 2014 сократятся на 1,4; до 12,08 млн.га, причем под яровым ячменем сокращение ожидается на 4,5%.

По данным DEFRA с июля 2013 по март 2014 в производстве солода в Великобритании было потреблено 1,41 млн.тонн ячменя или на 3,9% ниже показателя предыдущего периода.

По информации FranceAgriMer на 5 мая 2014 70% озимого ячменя находилось в хорошем состоянии.

С 1 июля 2013 по 13 мая 2014 ЕС выдал лицензии на экспорт 5,3 млн.тонн ячменя (годом ранее -4,4 млн.тонн) и импорт 29 тыс.тонн ячменя (39 тыс.тонн).

С 1 июня 2013 по 8 мая 2014 регуляторы США выдали лицензии на экспорт 197 тыс.тонн ячменя (141 тыс.тонн).

В 1 квартале 2014 российский рынок пива сократился на 5%. В 2013 объем импорта пива в Россию (без учета поставок из Беларуси) сократился до 250-300 млн.л на сумму 150-180 млн.долл.США.

Согласно недавнего отчета Международной конвенции производителей хмеля в 2013 объем производства культуры оценивается на уровне 83 тыс.тонн, в т.ч. 42,5 тыс.тонн в Европе и 31,5 тыс. в США. В страновом разрезе на Германию пришлось 27,5 тыс., Чехию -5,3 тыс., Польшу -2,25 тыс., Словению -1,6 тыс., США -31,5 тыс., Китай – 5,6 тыс.тонн. Хотя глобально в 213 площади под культурой практически не изменились, отмечается сокращение в Европе на 600 га и увеличение в США на 1300 га. В 2014 в целом в мире ожидается рост площадей  под хмелем на 1,4-1,5 тыс.га до 48 тыс.га.

Падение поставок пива на японский рынок в апреле 2014 было самым глубоким с 1992 – на 21% до 29,4 млн.банок.

Число голландских пивоваров выросло до со 123 в 2012 до 217 в 2014.

Продажи пива в 1 квартале в Великобритании сократились на 3,1%.

В апреле 2014 объем производства пива в Бразилии вырос предварительно на 11,7%.

В 1 квартале вырос объем экспорта пива из Германии – на 2,8%.

Правительство Бразилии отложило повышение налогообложения на пивную и содовую продукцию (планируется на 2,25%) до окончания чемпионата мира по футболу.

Аналитики отрасли отмечают поведенческие изменения среди потребителей пива в Румынии ввиду снижения покупательной способности последних. В 2013 потребление пива упало на 12%. При этом предпочтения сместились в сегмент дешевых сортов. Отрасль остается одной из немногих в стране, которая продолжает развиваться (95% потребляемого пива производится в стране на 17 предприятиях).

Благодаря модной привычке американских хипстеров, потребляющих сильно охлажденное пиво главным образом кустарного (мелкосерийного) производства, сильно выросло потребление хмеля. Цены на культуру практически удвоились за последние 5 лет – до 10 дол./фунт. Мелкосерийное производство, которое акцентировано на вкусовых различиях, потребляет на порядок больше хмеля по сравнению с традиционным производством.

Шотландские фермеры в ходе переговоров с министерством с/х Великобритании отмечают, что введение закона, обязывающего получение 3 урожаев в год, приведет к сокращению посевов под ячменем.

Динамика сводного зернового индекса технически пока остается в фазе коррекционной консолидации.



Спот
В целом рынок сохраняет признаки «политизированности».

Спотовый европейский рынок ячменя урожая 2013 все еще сохраняет потенциал удержания текущих уровней.

Цена на ячмень в Европе  (FOB Creil евро за тонну).

Сорт	Урожай 2013
	На 16 мая	На 25 апреля
2ряд. Ячмень	198.0-200.0	199.0-201.0
6ряд. Ячмень	187.0-189.0	188.0-190.0
Солод 2ряд.	397.0-399.0	397.5-399.5
Солод 6ряд.	383.0-385.0	384.0-386.0
Кормовой (урожая 2012)	160.0-162.0	162.0-164.0

Котировки на солодовый ячмень в Великобритании в первой декаде мая выросли со 150 ф.с./т до 151,7 ф.с./т, а на фуражный ячмень после незначительного роста в начале мая вернулись на уровень конца апреля – 136,6 ф.с./т.

Биржа
Жесткая посадка, как отмечали, отложена до снижения политической нестабильности на Украине.



Закрытие недели по фьючерсным контрактам парижской биржи:

Котировка фьючерсов евро/т MATIF.

Контракт	Закрытие	Закрытие	Годовой
	25 апреля	16 мая	минимум	максимум
BGX14 (Nov '14)	241.50s	226.50s	186.5	250.5
BGF15 (Jan '15)	241.50s	226.50s	182	252
BGH15 (Mar '15)	241.50s	226.50s	182	252
BGK15 (May '15)	241.50s	226.50s	182	252
BGX15 (Nov '15)	241.50s	229.50s	182	252
BGF16 (Jan '16)	241.50s	229.50s	182	252
BGH16 (Mar '16)	241.50s	229.50s	182	252
BGK16 (May '16)	241.50s	229.50s	182	245.5
BGX16 (Nov '16)	241.50s	229.50s	206	238.25
BGF17 (Jan '17)	241.50s	229.50s	213	238.25
BGH17 (Mar '17)	241.50s	229.50s	220	238.25

Цена на фьючерс восточно-австралийского фуражного ячменя с поставкой в январе 2015 16 мая 2014 находилась на уровне 255 а.дол./т. Максимальная же котировка – 269,5 а.долл. отмечена у фьючерса с поставкой в ноябре 2014.

Ростом котировок завершили основные контракты на ячмень в Индии.

Фьючерсы на ячмень (Бомбейская биржа).

Контракт	Закрытие	Дата
H1K14 (May '14)	1,290.00s	05/16/14
H1M14 (Jun '14)	1,331.50s	05/16/14
H1N14 (Jul '14)	1,348.00s	05/16/14
H1Q14 (Aug '14)	1,368.00s	05/16/14
H1U14 (Sep '14)	1,388.00s	05/16/14

Фондовый рынок
Новости компаний
Доходы GrainCorp за полугодие (15 мая 2014) составили 166 млн.а.долл, а чистые доходы – 61 млн.а.долл.

Molson Coors в первом квартале 2014 заметно превысила ожидаемые показатели чистой доходности (0,55 доллю/акцию против 0,36 долл/акцию) несмотря на то, что чистые продажи сократились на 1,5% к/к.

SABMiller plc и Molson Coors Brewing Company в первом квартале 2014 показали рост чистых доходов на 7,4% до почти 292 млн.долл. Чистые продажи выросли на 0,1% до 1,79 млрд.долл.

San Miguel Brewery (SMB) объявила о размере дивидендов в объеме 0,14 песо на акцию с выплатой 18 июня 2014. Кроме того компания подписала соглашение с ведущей пивоваренной компанией Испании - Mahou San Miguel о совместном продвижении  бренда San Miguel.

Kirin Holdings в первом квартале 2014 повысила объем продаж до 528,73 млрд.йен (520,66 млрд. годом ранее).

Чистые продажи пива Asahi Group в первом квартале выросли на 11,3% и составили 375,05 млрд.йен.

Несмотря на возросшие затраты по финансированию доходы AB InBev  в первом квартале 2014 выросли на 8,9%. Себестоимость продаж выросла на 2% в целом, но сократилась на 2,2% в пересчете на гкл. Валовой доход вырос на 10,8% до 3,88 млрд.долл. При этом отмечены хорошие результаты китайского подразделения, достигшего 15,6% доли на внутреннем рынке.

В первом квартале 2014 вросли объемы производства пива и у Ambev S.A. – на 8,3% при росте чистых доходов на 16,9%.

Чистые доходы Carlsberg A/S  в 1 квартале 2014 выросли на 3% до 12,9 млрд.крон, а валовой доход – на 4%. При этом отмечается серьезный негативный эффект от валютного курса (главным образом рубля)  и возросшей политической нестабильности в странах Восточной Европы для показателей операционной доходности. Группе удалось увеличить на 2% долю бренда в глобальном сегменте премиум сортов. Руководство выделило в отчете менее благоприятные результаты развития на рынке Вьетнама и провинции Xinjiang в Китае. Неплохие результаты достигнуты в Индии, Лаосе и Камбодже.

Carlsberg Ukraine остановила производство и продажи пива в восточных областях Украины. В рабочем режиме остаются предприятия в Запорожье, Киеве и Львове (основные сорта - “Lvivske”, “Baltika”, Carlsberg, Tuborg, Arsenal, Slavutich, Zhigulyovskoye, Holsten, "Khmilne”, “Kvas Taras”, Somersby, Guinness, Kilkenny, Harp, Warsteiner и Grimbergen). Компания занимает порядка 28% рынка Украины.

Heineken планирует в течение 5 лет инвестировать до 500 млн.евро в год  в развитие своего бизнеса в Африке. Компания также объявила о слиянии бизнеса дочернего подразделения Nigerian Breweries plc и Consolidated Breweries plc. Окончательное одобрение за регулятором рынка. Объединенная структура сохранит листинг как Nigerian Breweries на нигерийской бирже.

Suntory Holdings Ltd декларировала цель – достичь к 2020 объема продаж по группе в целом уровня 39 млрд.долл.  Компания объявила в начале мая о завершении выкупа активов на сумму 16 млрд.долл. у Beam Inc. (13,8 акции и 2,0 долгов). Объединенная компания получит название Beam Suntory Inc.

Северо-восток Китая является настоящим полем битвы пивных гигантов, на котором потребляется почти 50 млрд.л пива - Anheuser-Busch InBev, SABMiller, Carlsberg, Heineken Asahi и др. Конкуренция резко обострилась в апреле 2014 после того, как InBev купила Ginsber мощностью 500 млн.л в Jilin за 622 млн.долл. В прошлом году SABMiller приобрела на юге Китая Kingway за 864 млн.долл. В настоящее время у InBev в Китае порядка 50 предприятий мощностью 7 млрд.л. Лидером же на китайском рынке по-прежнему остается SABMiller с объемом продаж в 11 млрд.л. или 25% рынка против  20% у InBev. У Asahi, Carlsberg и Yanjing – совокупно 30% рынка.

Котировки
SABMiller plc (www.sabmiller.com)
Сохраняем ожидания продолжения роста.


Molson Coors (www.molsoncoors.com)
Ожидавшийся сценарий роста в реализации – цель ближайший фибо-уровень - через коррекционную консолидацию.


Heineken Holding (www.heineken.com)
Сохраняем ожидания роста к максимумам 2013.


Anheuser-Busch InBev. (www.ab-inbev.com)
Обновление максимума 2013 достигнуто. Дальнейший рост потребует информационной стимуляции.


Diageo plc (www.diageo.com)
Резкий отскок последовал, как и ожидали, от уровня поддержки, хотя и без его пробития. Сохраняем ожидания роста.


Carlsberg (www.carlsberggroup.com)
Сохраняем ожидания движения вверх до линии гепа.


Asahi Breweries, Ltd. (http://www.asahigroup-holdings.com/en)
Коррекция остается в консолидационных рамках.


Anadolu Efes (www.anadoluefes.com)
Политическая нестабильность не добавляет уверенности в продолжении роста – сохраняем выжидательную позицию.


Kirin Holdings Company, Limited. (www.kirinholdings.co.jp)
Остаемся в выжидательной позиции для использования любых серьезных коррекций с целью открытия/наращивания позиции.


Sapporo Holdings Ltd. (www.sapporoholdings.jp)
Сохраняем ожидания продолжения роста.


Tsingtao Brewery Co., Ltd. (www.tsingtaobeer.com)
Вероятно повторение коррекции в рамках бокового канала.